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刚刚过去的一周，对于在美国纳斯达克市场挂牌的中国著名互联网公司网易来说，用生死两重天来形容，应是一点不为过。
周一，网易公司宣布，公司已于2001年7月19日收到Nasdaq证券市场关于打算在2001年7月27日开市时对公司在Nasdaq国家市场上的美国存托股交易予以停牌的通知。在该通知中，Nasdaq声言由于公司未能以表格20－F的形式向Nasdaq和美国证券交易委员会呈报年度报表，因此违反了Nasdaq市场规则第4310（c）（14）条的规定。
虽然，网易公司当时已有计划，在2001年7月27日之前要求对此事件展开听证程序，以使公司在Nasdaq挂牌资格专门小组作出决定之前无需停牌。同时表明，公司延迟呈报公司年度报表是为了使公司能以尽可能全面和准确的方式完成内部误报事件的调查，且公司已经于2001年5月8日和7月11日对该内部调查进行通告。公司的审计委员会在独立审计师和外部法律顾问的协助下领导该项调查，审计委员会正在努力以在近期内完成调查和呈报年度报表。
但是，投资者在市场上还是通过股票的涨落，对网易的未来表明了鲜明的态度。当天交易结束，网易以0．82美元报收，较前周五的1．24美元重挫33．89％。此后两个交易日，网易股价进一步滑落，最低曾至0．51美元。
直至临近周末，由于网易公司及其最初的主承包商美林证券、分承销商摩根斯坦利的共同努力，网易股票才暂时被免于摘牌。从周四开始，网易股价出现强劲反弹。尤其周五，网易股价早盘以0．68美元跳高开盘，盘中摸高0．87美元，探低0．66美元，收盘于0．77美元，较前一交易日收盘上涨了0．17美元，涨幅28．33％。当天网易公司宣布，他们已就“未能呈报年度报表而可能被停牌”一事，向美国纳斯达克股票交易委员会递交了开展听证程序的申请，纳斯达克已确认收到该项申请，将会在27日之后的10到45天时间里通知网易举行听证会的具体时间。
虽然在经历了大跌之后，网易的股价开始反弹，但从其上周五的收盘价0．77美元而论，仍较前周五下跌了37．9％，而且股票简称也从原先的“NETS”变成了“NETSE”。因此，网易股票未来的命运如何，目前仍难下结论。
“网易命运”之所以广受国人关注，一则是因为它是一家内地著名的门户网站；二则因为网易是少数跨出国门在境外成熟股市挂牌的中资概念股；第三，想来与其所暴露的问题在其它境内上市的企业中屡见不鲜也不无关系。如果我们的企业，包括管理层在内，能从中感悟到一些东西，并加以防范，则“网易风波”的发生未尝不是件好事。
财务透明度、保护中小投资者是美国二板市场成功的关键，Nasdaq不仅孕育了高科技资本市场十年的繁荣，培养出微软、英特尔这样全球知名的科技企业，而且该市场体系完备、政策完整，各种法律法规配合密切，是一个成熟的资本市场。
成熟市场奉行的“股东就是上帝”的游戏规则，任何损害股东利益的行为都是违规行为，包括推迟财季报表。公司上了市，不再是个人的囊中之物，而要站到公众面前，接受规范。推迟财季报表尚且会惹来麻烦，网易2000年一年财务报表此次不出台，肯定惹火投资人，也冒犯了Nasdaq的权威和禁忌———难怪市场大开杀戒。
如果这件事情发生在A股市场，或许会有另一种结果。一家有名的企业一夜之间被勒令退市，这在中国是股民不敢想象的大事。据调查，在中国1029家上市公司中，有60家未能在指定期限内发布财季报告。在发布的公司中，有60％的公司提供的是“准财季报告”———仅仅通报财务状况的变动，不是全景式的表格式的报告，另有15％的公司报告不核实披露信息对投资人的影响。
一位国家领导人视察上海时，曾大声疾呼“不许做假帐！”“做假帐是犯罪！”足见我们在市场信息披露方面存在的问题是多么严重。事实上，规范信息披露，是证券市场具有持久生命力的根本。在这一方面，美国纳斯达克市场为我们作出了榜样。对于已站在WTO门口的中国资本市场，如何能迎头赶上，是当务之急。 （高阗）
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