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北京时间4月8日消息，据国外媒体报道，由于微软向雅虎发出最后通牒，威胁要发动恶意收购，阿里巴巴将加速从雅虎回购股票的进程。
拟行使购股权
雅虎持有阿里巴巴39%的股份，是阿里巴巴的第一大股东，但以创始人马云为首的管理层仍然有效地保持着对公司的控制。阿里巴巴高管担心，微软是一家规模更大的公司，而且有插手其它公司管理的传统，可能会危害阿里巴巴作为一家中国公司的独立性和形象。如果微软成功收购雅虎，将会加重中国政府对于国外公司控制中国主要互联网公司的忧虑。
消息人士表示，为了消除这种担心，阿里巴巴希望回购雅虎持有的全部或部分股份，目前正在为此筹集资金。分析人士预计，阿里巴巴回购股份所需资金可能来自于多家国内外投资者，包括中国养老基金或希望进军互联网领域的国有公司。阿里巴巴早期机构投资者Granite Global Ventures的执行合伙人哈尼·纳达(Hany Nada)表示：“马云最看重的一件事情就是保持控制。”
消息人士透露，如果微软成功收购雅虎，阿里巴巴将行使2005年同雅虎签署的协议中的一项条款，从雅虎回购公司股份。雅虎同阿里巴巴签署的协议包含一项“优先购股权”条款，即如果雅虎计划出售阿里巴巴股份，其它阿里巴巴股东拥有优先购股权。阿里巴巴认为，如果雅虎管理权发生变更，包括与微软达成交易，这一条款将会生效。
当然，阿里巴巴可能并不愿意失去与微软的潜在合作机会，例如在广告和电子商务领域开展合作。如果从雅虎回购股票，阿里巴巴可能会失去这样的机会。与此同时，微软也将失去一个在中国互联网市场扩张的大好机会。市场研究公司BDA中国的分析师邓肯·克拉克(Duncan Clark)表示：“阿里巴巴本身同微软雅虎交易关系不大，但该公司的决定将对这一交易产生影响，因为它是雅虎在亚洲的重要战略资产，而且阿里巴巴在全球开展业务。”
软银不会出手
如果阿里巴巴决定从雅虎回购股份，估值将是一个很难解决的问题。今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者，交易的总价值为446亿美元。雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软报价严重低估了该公司的价值，包括在阿里巴巴战略投资的价值。如果雅虎出售所持有的阿里巴巴股份，特别是出售给多家投资者，将会经历一个复杂的仲裁流程，来确定这部分股份的价值。
就目前来看，最重要的一个问题是阿里巴巴能否获得从雅虎回购股份所需的资金。IDC亚太市场新兴技术研究分析师克劳斯·莫顿森(Claus Mortensen)表示，中国养老基金或一家国有电信公司可能会为阿里巴巴提供资金支持。
阿里巴巴的第二大股东是日本软银，持有其33%的股份。软银不太可能收购阿里巴巴股份，因为该公司为收购沃达丰日本部门承担了巨额债务。一名软银方面的消息人士表示：“在当前的环境下，我们无法筹集收购阿里巴巴股份所需的资金。不久之前，我们刚刚收购了沃达丰日本部门。”
能否回购存疑
阿里巴巴是中国第一大电子商务公司，在中国B2B市场占据了70%的份额。中国互联网协会预计，中国B2B市场2007年总产值为人民币1.25万亿元，预计到2009年将增至人民币2.13万亿元。市场研究公司Ovum的分析师查理斯·王(Charice Wang)表示，在短期之内，阿里巴巴有望继续保持领先优势。但从长期来看，那些提供小众服务的本土竞争对手将会蚕食其市场份额。
即使获得回购股份所需资金，阿里巴巴对于“优先购股权”的解释仍然有可能遭到微软的挑战。到目前为止，微软和雅虎都还没有就阿里巴巴的解释权发表评论。但一名律师表示，阿里巴巴的“优先购股权”可能并不适用于雅虎所有权变更的情况。
阿里巴巴认为，如果微软收购雅虎，将会获得后者持有阿里巴巴股份的所有权，相当于雅虎间接转让股份，从而触发“优先购股权”条款。但这位律师认为，在这类案件中，“间接”的定义要由纽约州法律来确定。
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