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中信建投报告指出，应该注意到的是，除了中兴通讯之外，3G板块行业代表性不强，具备竞争优势和投资价值的公司并不多，一些上市公司正行走在被边缘化的路上，另有相当一些公司估值已经泡沫泛滥，在3G牌照发放未明确的前提下，应该更关注公司本身的竞争力
虽然3G牌照的发放还有相当大的不确定性，但3G概念已经让通信上市公司板块形成一道亮丽的风景。随着今年中国移动TD-SCDMA试验网在8个城市的展开以及各种项目招标的具体落实，260亿订单让通信行业实实在在感受到了3G的魅力，而与之相关的上市公司，更是受益颇丰。
国泰君安近期的报告指出，2007年是TD-SCDMA发展中最具历史意义的里程碑式的一年，在未来2～3年，以NGN、3G推动的电信投资增长将使电信设备行业的盈利拐点到来。
但报告也同时指出，在未来2～3年，电信投资增长将带动整体通信行业处于景气上升周期，产业链细分行业均有不同程度受益。但增长是否具有可持续性，取决于细分行业发展前景及公司长期竞争力。
中信建投报告指出，应该注意到的是，除了中兴通讯之外，3G板块行业代表性不强，具备竞争优势和投资价值的公司并不多，一些上市公司正行走在被边缘化的路上，另有相当一些公司估值已经泡沫泛滥，在3G牌照发放未明确的前提下，应该更关注公司本身的竞争力。
主设备厂商欢欣
“要想知道TD最近有没有重大进展或者加大投资，只要看看中兴的股价有没有异动就可以略有判断。”谈及TD试验网与上市公司之间的密切关系，银河证券的一位分析师这样评价。
作为这次TD主设备的最大供应商，中兴通讯(000063.SZ)无疑是这次TD建设中受益最大的上市通信公司，刚刚发布的2007年中期业绩更是证明了这点。
中兴2007年中期业绩显示，上半年主营业务收入152亿元，同比大幅增长43.8%，净利润4.6亿元，增长32.5%。其在TD主设备招标中获得的23.7亿订单(48%份额)效应开始显现，中国移动成为中兴在国内的最大客户。
中金公司的研究报告指出，TD终端招标有可能在四季度展开，初期采购量有可能达到100万部，而中兴有望占据20%的份额，这都会对中兴下半年的股价以及业绩形成良好的支撑。
同样在TD主设备招标中获益的大唐移动，虽然促使大唐集团旗下公司大唐电信(600198.SH)股价飙升，但实际获得订单的大唐移动并不在上市公司之内，其他如华为、鼎桥、普天等则并不是上市公司。
系统设备效应逐渐体现
除了目前投资规模在72亿元人民币的主设备建设之外，包括测试、系统优化、光通信、天线、直放站等配套设备的招标和建设也在积极进行中，这部分的市场空间虽然目前没有一个准确的数字，但260亿元的总投资仍然给业界留下了广阔的空间。
美国《巴伦周刊》曾经预测，中国3G启动之后，中国将催生出3G巨头，除了中兴通讯之外，目前香港联交所上市的京信通信(2342.HK)以及在美国纳斯达克上市的国人通信(GRRF.NASDAQ)有望成为移动信号设备的重要力量。这两家企业主要生产直放站、天线在内的网络优化覆盖设备。
随着TD配套设备招标的落实和TD建设的进一步部署，TD配套设备厂家的收益得到体现。本月初，京信通信宣布，目前在TD试验网中，有超过100万美元的京信RRU解决方案正在被部署。目前，京信有超过六成收入来自中国移动，据了解，与京信相关的接口设备产品通常占资本开支的10%～15%，京信目前在内地的市场占有率约为20%～25%。
业内估计，京信可以从中国移动这200多亿的TD大饼中分得4亿～7.5亿元，与该公司去年上半年的5.89亿元营业额比较，数目不菲。
今年6月，国人通信宣布已经在中国移动和中国电信的招标中获胜，将为这两家公司扩展TD-SCDMA技术试验网络提供TD-SCDMA无线覆盖设备。但其没有披露具体金额。
此外，同样在纳斯达克上市的亚信(ASIA.NASDAQ)今年6月宣布正式拿下了中国移动TD-SCDMA试验网业务支撑系统的订单，独家承建7个城市的TD-BOSS系统；亿阳信通(600289.SH)日前也独家中标承建中国移动TD-SCDMA试验网网络管理系统，涉及7个试验城市。
更多企业或受惠
仅仅从已经对外公布“战绩”的上市公司情况来看，获得实际订单的上市公司还是非常少的一部分，即使是中国移动的260亿元投资全都被上市公司分享，也不见得能使整个3G上市公司情况都有所改观，但在“3G”的概念和影响之下，相关公司都可能受益。
比如在3G时代中，运营商和设备商将会投入大量人力、物力于新网络技术，传统2G维护服务外包需求将会明显增加，而国际设备商的本地服务能力较差，目前占有80%份额的运营商和设备商的维护将会逐步转移至独立第三方维护厂商。
国内上市公司国脉科技(002093.SZ)以及香港上市公司中通服(0552.HK)是这个行业为数不多的两个主要厂家。中通服董事长李平承认，在正在参加的TD扩大试验中，“TD的投资额超过200亿元，其中与中通服业务有关的部分约占20%～25%。”
国泰君安预计，未来2～3年，国脉科技将快速成长，2007年中期可望实现90%的净利润增速，未来五年复合增长率为54%。
在TD网络建设的带动下，光纤企业也有望翻身。亨通光电(600487.SH)、烽火通信(600498.SH)、中天科技(600522.SH)都是行业中有望增长的企业。
据了解，自2006年开始，受西部村村通、移动网络扩容等影响，光纤光缆需求强劲增长。2006年需求量达2700万芯公里，同比增长46%，增速恢复到2000年的水平；2007年一季度运营商招标情况显示上半年需求同比增长50%，需求量未来5年复合增长率15%。
考虑到各个企业的具体情况，国泰君安预测，亨通光电2007年中期可望实现的净利润增速为20%，未来3年复合增长率31%；烽火通信2007年中期可望实现净利润增速167%，未来3年复合增长36%；中天科技在2007年中期的净利润增速将达到160%，未来3年复合增长率69%。
相关行业还包括智能卡行业，涉及的上市公司有恒宝股份(002104.SZ)、东信和平(002017.SZ)；通讯测试行业，包括上市公司中创信测(600485.SH)等。
此外，随着第四季度中国移动终端招标的启动，大约40亿～80亿的订单将逐步落实，又将形成对3G板块上市公司新一轮的推动。目前涉及到的TD终端上市公司包括TCL(000100.SZ)、夏新电子(600057.SH)、波导(600130.SH)等多家手机上市公司。
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