【eNet硅谷动力消息】证券机构国泰君安日前发表研究报告指出，中国电信(0728)收购母公司中国电信集团旗下中国电信(香港)、中国电信(美国)及中国电信系统集成三家公司，由于目标公司06年盈利仅相当于其盈利的0.3%，07至09年贡献预计将难以显著，因此暂时维持对中电信的盈利预测不变。 报告称，不计一次性初装费摊销，07年中电信盈利料持平，08年受益税制改革盈利增长预计达12.1%。估值将受益行业重组预期，并维持目标价4.7港元和评级“买入”。上周，中国电信宣布以14.08亿元人民币，向母公司中国电信集团收购中国电信(香港)、中国电信(美国)及中国电信系统集成三家公司。目标公司06年净利润为6784.4万元，同比增长7.1倍；资产净值截至07年4月底，未经审核备考合并帐面值约为13.44亿元，其中包括现金盈余约10亿元。有关现金盈余足够在可见将来目标公司因应海外及国内电信服务需求增长而扩充业务之用。 国泰君安认为，中国电信通过收购中国电信(香港)及中国电信(美国)，有助其向正进行海外拓展之中国客户及迈进中国的海外客户提供一站式服务方案，将可受惠于中国电信(香港)及中国电信(美国)以往数年来的快速增长，以及其于各自市场内的稳固客户关系，并于国家及地区性层面上向重要客户提供无缝系统集成服务，符合其发展成为综合信息服务提供商的策略。 与此同时，摩根大通发表研究报告表示，中电信向母公司收购的三项资产对上市公司的盈利贡献并不重大，新收购的三项资产，于06年底合并盈利为6780万元人民币，但估计在07及08年新收购的资产只会提供盈利(撇除初装费收入)少于1%，而有关资产的帐面值估计为13亿元人民币，也只占中电信去年底总资产0.24%。 该行指出，资产的注入属正面，但不足以改变对中电信的投资策略，中电信股价已反映电讯业重组的因素，而该行并不相信重组即将会发生，因此建议投资者于现价水平沽货获利，维持中电信“中性”评级，至08年6月底止目标价则为4港元。 【责任编辑戴娜】
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