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深度解读明基改名 自创品牌受重创，为求止损提早隔离业务风险 自去年宣布收购西门子手机失败，负面消息一直没有离开过明基：财报持续亏损、明基移动遭欧洲债主索赔、高层卷入内线交易风波、改名佳达电通、出售数码相机部门…… 在这其中，明基“为实现品牌与代工分家”而改名为“佳达电通”的举动最为耐人寻味。 □明基分割品牌业务更深层次的目的是为了提早隔离业务风险，避免持续亏损品牌业务影响公司业绩和股价。 □由于收购西门子手机失败、导致8亿多欧元的巨亏，明基品牌业务大为缩水，代工制造业务重新成为企业大头。 □为求恢复元气继续生存，明基不得不重新倚靠代工制造这个根基祖业。 自创品牌溃败标志？ 4月25日，明基在台湾总部宣布令业界惊讶的企业调整计划——决定将原公司名字改名“佳达电通”，原有自有品牌和代工制造两大业务将进行分拆，品牌事业作为全资子公司独立出去、并延用明基(BenQ)的公司名称。 “佳达电通”会作为上市公司主体、专注于3C代工业务。 在此之前，明基希望借助收购西门子手机而做大做强“明基”品牌，并在去年8月宣布实行“品牌与代工分家”。 当时，明基收购西门子手机令其自有品牌业务空前壮大，与代工制造业务相比，达到1：1的规模，明基当时的计划是把代工制造业务作为子公司独立出去，以免其受自有品牌壮大影响。 然而，“风流总被雨打风吹去”，当时的雄心壮志到了今天却成了不切实际的华丽泡泡。 由于收购西门子手机失败、导致8亿多欧元的巨亏，明基品牌业务大为缩水，代工制造业务重新成为企业大头。 为求恢复元气继续生存，明基不得不重新倚靠代工制造这个根基祖业。 改名真正目的受质疑 对此，明基董事长李焜耀倍感无奈，“以前投行最喜欢批评明基的代工和品牌在混业经营中模糊焦点，现在切割出来以后，大家都释然，佳达的账也就清楚了。” 这次改名引出许多令人生疑的地方——尽管分割两大业务，但为何要改头换面、把“明基BenQ”这个曾经风光的品牌隐藏在制造厂佳达电通身后？ 作为上市公司，明基高层是否更希望改名和调整能够助其回避风险，希望其股价免受明基的财务亏损和负面消息的影响而一跌再跌？ 甚至有人猜测，明基会不会希望通过改名来回避遭调查、遭追债的境况？ 改名为隔离业务风险 明基财务数据显示，自从明基去年9月28日不再投资明基移动之后，占品牌部门大部分销售额的手机业务，出货量从去年第1季单季的700多万部降到第4季的60多万部，使得品牌部门营收大幅缩水。 今年第1季度，明基品牌营收降至148亿台币，处于亏损状态；相比之下，代工制造部门第1季营收为225亿元新台币，获利良好。 李焜耀曾表示，计划在品牌、代工分家后，未来佳达电通对于明基电通持股，将由100%降至20%以下，直到品牌业务真正独立，让双方各负盈亏。 由上述材料可以分析出，明基分割品牌业务更深层次的目的是为了提早隔离业务风险，避免持续亏损品牌业务影响公司业绩和股价。 上海隆瑞投资顾问执行董事尹中余指出，明基此举可稳定股价、隔离业务风险。 一方面品牌业务不用再公开财务资讯，上市公司主体变成了业绩较好的代工制造业务，这样可以稳定投资者的信心，短期内令股价回升；另一方面，逐渐减持品牌业务股份，也可以减少母公司相应要承担的经营和债务的责任，将风险最小化。 摩根大通科技产业分析师表示，明基品牌部门面临德国手机子公司明基移动的债主“讨债”，金额高达12亿欧元，虽然明基移动破产无力偿还，但债权人还是将矛头指向母公司明基；如今明基把品牌业务切割出去，债主就更难向明基讨债了。 改名不能避免责任 明基改名之前，明基高层包括董事长李焜耀、财务副总裁游克用等人卷入了涉嫌内线交易的风波，正在等候下一步法律行动，而明基在德国的子公司也欠下了4350个债主约12亿欧元的债务，改名是否有助明基与这些事件撇清关系？ 记者采访广州法制盛邦律师事务所的潘敬新律师，其表示，法律主体不会因为企业改名而改变，该企业改名并非是为了避免上述的法律责任和欠款纠纷，更多是出于企业经营和企业形象等方面的考虑。 记者致电明基公关部门要求采访，得到的答复是目前处于敏感阶段，明基不便评论外界传闻和猜测。 “分家”减少数亿美元支出 明基改名、品牌业务分拆，可通过业务重心调整，使总体销售、研发等支出大为缩减，扭亏进程有望提前。 明基2006年前3个季度的具体财务数据显示，前3季度其销售支出共185.34亿台币，据此估计，明基2006年的销售支出约为200亿台币(约6亿美元)。 摩根大通分析师指出，在未分割品牌业务前，明基的大部分销售支出都放在品牌业务的营销上。而在品牌代工分家之后，品牌业务不再成为重心，这部分的支出将减少大半，另外品牌业务的研发费用也将大为缩减，“预计分割品牌业务后，明基每年将减少3亿-5亿美元的销售和研发支出。” 李焜耀表示，目前代工制造业务的表现良好，液晶显示器握有戴尔、惠普的大宗订单，投影机也拥有新增代工客户，“明基更名佳达后再度以制造代工挂帅，可以最大限度地强健自身造血功能，同时又不影响BenQ品牌发展，明基分割后，存续的佳达最快第三季就可以损益两平”。 经过诸多调整措施后，明基多年创立品牌已大为受损，甚至有被边缘化的危险，企业长期盈利能力大为削弱。 大不如前的明基还能应付今后更加激烈的竞争环境吗？但愿李焜耀能带领明基浴火重生，毕竟摆在明基面前的，也只有背水一战这条路。 -链接 明基大事记 2005年6月，西门子以“倒贴”2.5亿欧元并收购明基价值5000万欧元的新股形式，将手机业务全盘转让给明基。 2005年10月，总部在慕尼黑的明基移动通信开始运作，明基以5.2%市场占有率成为世界第六大手机厂。 2006年4月，明基旗下液晶厂友达光电宣布，以换股方式收购广辉电子，交易额达22亿美元，友达成为全球第三大液晶面板厂。 2006年4月，明基宣布将旗下光储存事业部之代工及制造业务售予建兴电子，明基电通取得约12亿元台币及建兴电子13%股权。 2006年10月，经历4个季度的巨亏后，明基宣布停止投资德国子公司，收购西门子手机宣告失败，明基为这笔失败的收购承担了约8亿欧元亏损。 2007年3月，台湾省检调机关以涉嫌内线交易多次搜查明基总部。检署怀疑，明基把盗卖股款汇到海外纸上公司，再通过国际基金回台护盘，事后游克用被拘，李焜耀被“限制出境”，该案将于7月开庭。 2007年3月，申请破产的明基德国手机子公司遭4350位债权人索赔，总金额高达12亿欧元。明基移动破产后只剩下不足1亿欧元。 2007年4月，明基电通改名佳达电通，并且将品牌事业独立分拆，成为佳达电通百分之百持股子公司 2007年5月，明基将其数码相机部门的研发、制造出售给数码相机代工厂商佳能企业。 专题撰文： 本报记者黄懿
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