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日前，香港联交所宣布TOM集团停牌，其原因是TOM集团拟对旗下TOM在线进行私有化，这意味着TOM在线将从香港联交所退市。根据联交所资料，TOM集团目前持有TOM在线65.73%股份。TOM集团旗下主要拥有互联网、户外传媒、发行、体育、电视娱乐几大业务线。其中，TOM在线主营互联网业务，包括门户和无线等。是什么原因造成TOM在线要退市呢？难道无线业务已经难以突破还是互联网业务已经无法承载TOM在线未来的盈利前景？
虽然说信产部和移动运营商对SP等无线业务进行了比较残酷的治理整顿，一些赖以无线利润增长的互联网企业都出现了一定程度的业绩滑坡，当然也包括新浪、搜狐、网易、腾讯等传统的依托移动无线业务获取利润源泉的公司，不过这些公司虽然在无线业务上出现了不同程度的下滑，但是在互联网广告方面的增长势头却有目共睹，彼此抵消，无线业务带来的亏空倒不是非常主要了。那么，TOM在线呢？
据美国投资顾问公司Fool的分析显示，TOM在线有94%的营收来自于无线互联网服务，而中国移动和中国联通是其最主要的营收来源。如今TOM在线寻求退市，是不是无线方面的发展已经让TOM在线感到了阻力？由于TOM在线的2006年Q4和全年的业绩要在3月15日公布，因此我们参照其2006年Q3的业绩可以看出，其Q3财报显示：总收入达3895万美元，广告收入353万美元，非广告收入3542万美元，显然占据了大部分收入比例的非广告收入基本构成了TOM在线的整个收入体系，其增长率趋势左右了整体收入的趋势，SP业务关系了整个收入体系的命脉。和其他的门户一样，TOM在线的SP业务收成也出现了一定程度的下滑，这和相关的治理整顿不无关系。
当然，以此就认为TOM在线在SP业务方面陷入困顿显然也说不过去，毕竟不久前中国移动同TOM在线达成协议，由其运营无线网络门户的音乐和汽车频道。很显然，经过了对SP的治理整顿之后，移动运营商越来越和大SP商展开合作，市场也逐渐会被大的SP商所分享。不过，有一个现象值得关注，那就是移动运营商对资源的把握越来越强势，从移动和腾讯对移动QQ和飞信的合作就可以让我们看到运营商对增值业务的掌控能力越来越强，这是不是也是刺激TOM在线对无线业务的发展前景的一个担忧？毕竟，无线业务的未来究竟如何演变，是不是还可以保持高速的增长，目前还很难看清楚。
还有一个有意思的地方是，TOM在线计划退市，并入到TOM集团中，那么其和eBay之间的合作就显得有点不伦不类，毕竟如果将来真的并入到集团中去，那么网络业务将变得越来越轻薄，eBay中国的发展也将更加销声匿迹。本来，市场一度还期待，TOM在线和eBay合作之后，能在移动商务市场闯出一条路来，但随着TOM在线的退出，这种期待也会变得雾里看花。虽然，归入到TOM集团之后，TOM在线原有的一些业务内容还会继续保留，毕竟目前在无线业务方面，TOM还拥有比较大的优势，在3G没有明朗的情况下，无线业务的发展还需要依托SP的贡献，即使在3G到来之后，无线业务也会成为一个增值业务的制高点。当然，有一点是不容乐观的，那就是移动运营商对WAP等新兴增值业务的严格控制，这将使未来的无线业务的大头集中在移动运营商手中。至于网络业务和由此带来的广告收益，在TOM在线合并到集团之后，将变得更加无足轻重。
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