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据《今日美国报》7月21日(北京时间7月22日)报道想要赶上自1999年以来最大的互联网浪潮的投资者们现在正在将目光投向中国网络股。
作为近来股市上的一个传奇，中国互联网企业的股票正以神奇的高速度攀升，不仅在纳斯达克股市上凯歌高奏，甚至超过了美国网络企业股价的升幅。
今年以来，中国几家大型门户网站新浪(Sina.com)、网易(NetEase.com)、中华网(Chinadotcom)以及搜狐(Sohu.com)的股价升幅分别是346%、239%、374%以及539%，如此高的升幅使得雅虎和eBay股价83%和62%的升幅显得微不足道。
但是，该报报道，一些专业人士已经开始担心投资者是否已经忘记了美国互联网行业泡沫破裂的教训而对网络股再次显得过度热情。John Hancock技术基金公司的组合投资主管马克-克利表示，投资者之所以抢购网络股的股票仅仅因为这些股票在攀升。克利说：“(中国网络股)最近的良好表现当中有一些投机的因素，他们的股价高得有些超前。”
即便是那些网络股的忠实拥趸也禁不住担心网络股的股价升得太快太高。Jacob互联网基金公司的组合投资主管瑞安-乔科伯最近就一直在出售中国网络股的股票以获得收益。Pimco RCM全球技术基金公司的主管沃尔特-普莱斯表示，尽管长期而言网络股的前景不错，但最近网络股的快速攀升应该快到头了。
总体而言，网络股大致都在攀升，《今日美国报》互联网50指数自从去年10月以来已经上涨了80%多。分析人士称，中国互联网行业大幅增长仅仅是针对这一行业的投机风潮正在兴起的迹象之一。
Bridgewater Associates公司发现，电子商务企业的市值已达到1220亿美元，但这些企业在过去的12个月里仅创造了2500万美元的价值。这意味着网络股总体而言市盈率高达4880。Bridgewater公司的研究报告称：“在互联网泡沫破裂的幸存者当中，大家似乎又开始过上1999年那种歌舞升平的日子了。”
上个星期一度看起来投资者对中国网络股的热情似乎又开始具有一些理智了，当时华尔街上的投资者开始出售中国网络股的股票，但到了上周五，投资者的热情重新高涨起来，而且有过之而无不及。仅在周五一天之内，新浪网股价攀升18%，中华网攀升了19%，网易攀升11%，搜狐攀升10%。
对此，看好中国网络股的分析人士指出，中国网络股的红火与90年代后期不正常的互联网行业泡沫并不相同，原因有以下三点：
1、中国互联网企业已经盈利；
上述4家中国网络企业都已经至少在一个季度前实现盈利，有的实现盈利的时间更长一些。搜狐过去三个季度一直盈利。普莱斯表示：“这些都是真正有盈利的货真价实的企业。”
上述企业通过减少对网络广告的依赖以及为用户提供一系列多样化的付费服务，就象雅虎的经营模式一样来创造收益，实现盈利。这些服务包括在线游戏、在线约会以及手机短信等，Forun技术公司的一位分析师表示，上述服务占到了网络企业营收的较高比例。
2、中国网络市场快速增长；
中国网络股有着美国网络企业不具备的发展环境。首先，中国经济在2003年上半年增长了8.2%，远远超过美国的经济增幅。其次，目前中国13亿人口当中仅有5%使用互联网，这意味着随着更多的中国用户上网，中国网络市场的潜在增长空间很大。
因此，中国网络企业增长前景乐观。上个月，新浪表示其二季营收将达到2500万美元，较之先前的预期增加23%，与之形成对照的是，雅虎本月仅将其2003年营收预期提高了3%。
3、市盈率较低。
普莱斯表示，基于2003年预计收益，新浪的市盈率为52，搜狐也是52，这较之雅虎的市盈率85和eBay的75相对较低，尤其是考虑到中国网络股预计会快速增长，他们的市盈率的确偏低。
Driehaus亚太增长基金的组合投资主管埃里克-里特表示，这也是为何象他们公司这样的投资者会继续持有中国网络股股票的原因，里特说：“我们只有在股价攀升得不能再高时才会抛售，但现在中国网络股的股价还没有出现攀升得过高的情况。”
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