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4月24日，世界最大的媒体及网络公司AOL（美国在线）时代华纳公布2002年一季度的经营业绩：净亏损542亿美元！就像它一年多前合并时曾创下纪录一样，这个单季净亏损额在美国商界也是史无前例的。 被寄予厚望的网上业务成了累赘 一季度，AOL时代华纳公司的销售收入为98亿美元，比去年同期的91亿美元增长7％。这主要归功于有线电视系统、电影业务的贡献。 但合并时原本指望能充当新公司“火车头”的网上业务，现在却成了累赘。网络业务的毛利额为4.33亿美元，比一年前的5.07亿美元缩水近15％。新任首席执行官帕尔森在公布业绩的会上也不得不承认：网上广告收入“令人失望”。新任首席运营官皮特曼指出，在线部门的业务现状令他想起1996年AOL的不景气的岁月。 此外，542亿美元的亏损额也包括了两家公司合并的高额费用。 订户模式有压力，广告关也难过 AOL时代华纳公司的此次亏损季报及其原因给业内人士提了个醒。想当初，免费雅虎的广告创收模式和收费AOL的订户模式，曾被认为是美国网络公司的两大成功模式。随着网络泡沫的破灭，整个网络生态环境急剧恶化，单纯靠广告实现盈利的路子越来越难行得通，雅虎似乎也走到了免费的尽头，变着花样地收费。这预示着前一种模式慢慢地在业界失去了信徒。于是，收费AOL的订户模式一枝独秀。但只红了一阵子，压力也来了。 AOL现有订户中拨号上网的用户占70％以上，公司试图将他们“移民”到自己的高速宽带网上的进展并不尽如人意，甚至有些AOL的拨号用户又投奔他处，就是新增的拨号用户数也不再像从前那样火爆。 在这种情况下，皮特曼宣布要重新评估在全国推广宽带网的战略，意在把注意力重新放到保持住AOL现有拨号用户这个最基本群体上来。如果说，推宽带是踏油门的话，保拨号则类同于踩刹车。一进一停，如何能走得畅快？ AOL走广告创收的路子也难。随着在.com红火时签订的许多广告协议的到期，AOL在广告销售方面面临十分艰巨的任务。AOL时代华纳公司网络部门去年第四季度的广告收入为6.37亿美元，比上年同期下降了27％。由于原来的协议陆续到期，广告收入下降的趋势可能会延续到今年第三甚至是第四季度。尽管公司已经采取了相应办法来试图解决这一难题，但毕竟还没有可信的胜算证明。 对AOL时代华纳公司来说，过不了广告收入关，其后果不可低估：AOL的网上业务部分就很难解决它在新公司中拖人后腿的问题，进而直接影响到AOL与时代华纳合并的合理性命题。 合并时的思路受到质疑 其实，这两个超级巨人结合的合理性早就已经受到人们的质疑。自合并以来，公司的股价一再下跌。就在公布业绩当天，收盘价仅为每股19.3美元。而在2000年1月宣布合并之前，AOL的股价最高纪录是220美元。 AOL和时代华纳合并时的初衷是：将网络公司与内容丰富的内容公司互补，用互联网的手段和技术，把时代华纳公司所拥有的多媒体的内容资源，传递给千家万户的网民，从而再造媒体行业。现在，对于互联网担当此重任的可能性，恐怕除了AOL时代华纳公司自己相信之外，没有别的人再买这个账。 华尔街眼下最关心的事，是AOL时代华纳公司如何能尽快把公司的股价抬起来。至于通过什么途径，华尔街并不在乎。分析师们已在议论，再过一个季度，AOL的股价如仍然萎靡不振，公司就得想法把在线部门分拆出去卖掉。对此，公司董事长凯斯说，“合并的许诺未变，我们只是在前进路上碰到了一个减速坎”。但愿只是个减速坎，否则，一旦分拆不可避免，AOL模式也就寿终正寝了。 “AOL＋时代华纳”是2000年初的产物，折腾了两年下来，迄今为止，除了高额的亏空外，一时还没有证明出什么。 也就在前不久，国内的两大门户网站新浪、搜狐传出消息，两家都在搞SOL，要做中国的AOL。且不论是不是真正的AOL模式，2002年时才拾他人2000年的东西，且无视其现实表现，也得当心“画虎不成反类犬”。( 陈功)
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