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对丁磊和他的网易来说，在纳斯达克复牌100天的蜜月期还未满之际，又将再次陷入被摘牌的危机中。
在前几年的网络热潮中，纳斯达克市场曾有数百家公司的股票价格一飞冲天。但在去年9月，因为“9·11”事件的重创，许多公司的股票价格跌到1美元以下。纳斯达克市场为了维持“9·11”事件后的股市及企业稳定，被迫暂时取消了跌破1美元的公司必须摘牌的规定。但这项权宜权宜之计到今年1月时已被终止。现在，如果某家公司的股价连续30天跌破1美元，纳斯达克市场将再次对这家公司发出警告。如果这家公司的股票再无法连续10天维持在1美元以上，就会被纳斯达克市场摘牌，贬至场外交易柜台公告牌市场（OTCBB）或粉红单交易市场（Pink Sheets）。据悉，近日已经有多家股票跌到1美元以下的公司，收到了纳斯达克的警告。
根据纳斯达克的这项规定，不仅又令人为网易担心起来。因为网易在1月3日的复牌首日成交量虽然一度达到170300股，收盘于0.95美元，较停牌期间股价上涨了0.30美元，涨幅46.33％，并在随后的几天内股价慢慢回升，在一元线上波动，其间甚至曾摸高至1.47美元。但很快地，网易的股价就在也升不上去，反而慢慢的往下走。1月10日后，就始终在0.8美元上下波动了，甚至2月11日的日成交量仅仅只达到200股,股价始终再也未能突破1美元。
在美国当地时间3月27日，网易在纳斯达克的表现是以0.73美元开盘，最高为0.73美元，最低为0.71美元，成交量7,000股，收盘于0.71美元，较前一交易日收盘下跌了0.02美元，跌幅2.74%。
尽管还没有来自纳斯达克和网易的确切消息证实，但网易股票在纳斯达克的这种表现，无疑又被纳斯达克列入了摘牌的“黑名单”中。
网易的第一次停牌事件发生在去年7月。当时，由于网易没有能够在规定的时间内，向纳斯达克呈送2000年度财务报表，并且没有能够按时提供准确的2000年年终报告，收到了纳斯达克的停牌警告。美国纳斯达克股市宣布暂停网易在纳斯达克的交易，直到网易能够提供纳斯达克方面所需的“补充资料”，这是第一家被美国股市停牌的中国公司。
网易目前所面临的这场危机，千言万语汇成一句话就是网易几时能够实现盈亏平衡。对投资者来说，网易如果不能在营业收入及收入结构上有一个大的跃进，它在纳斯达克市场上的股价上升乏力，摘牌的紧箍咒就不容易甩开。
网易2000年的收入年增长只达到95％，而同期搜狐的年增长率为300％，新浪为268％；当年的营业亏损与净亏损反高出搜狐，二者的累计亏损相当。2001年搜狐的收入增长势头压过新浪，但新浪大幅削减营业性费用支出，使其试算额净亏损(相当于现金亏损额)减少到了与搜狐相当的水平。笔者手里没有网易2001年年度的营业状况，但网易由于受屡次流产并购消息的影响，并且因为财务假账以及由此引发的停牌带来的冲击，能够将2001年的业绩保持在2000年的水平就已经很不容易了，所以现在就谈盈利恐怕还为时太早。
事实上，网易为了实现盈亏平衡的目标，一直在做着很大的努力，并加快了网易的转型步伐先要将网易做成“中国领先的互联网服务提供商”。
网易转型的步骤，首先是在网易原有的业务成长模式上，通过细分市场，推出以个人主页、在线游戏及短信为首的收费服务，逐渐将积累的用户资源转换成为有价值的客户；第二是改善网站的收费渠道，推出“网易加速卡”，以传统渠道售卡分成的方式解决网上小额支付问题；第三是整合商务收费信箱、企业局域网络建设、网站委托建设及维护在内的面向企业的IT服务解决方案提供。 三大盈收分支明晰以后，转型后的网易露出些端倪。从这点上看，网易已经不再是简单意义上的门户网站了。过去，网易是以门户为主打，将电子邮件、游戏、短信息等小项目捆绑在门户战车上，现在网易的业务有所分离，各个小项目从门户模式获得用户资源后，可以独立运作。 这样做有利于各个收费项目的专业化管理，也有利于灵活的合纵连横的资本运作，进一步刺激了网易在纳斯达克的想象空间。
丁磊曾对外表示：“网易将在今年率先走向持平、告别亏损。”同时，网易也对资本市场宣称自己拥有3980万互联网用户，它要向网络应用型技术方向迈出一步，同时撬动用户的杠杆，把数字变成滚滚的赢利。但投资人需要的，并不是停留在纸张上的或者是口头上的东西，纳斯达克市场的投资者只相信业绩。
从2000年6月30日网易首发上市每存托凭证(ADR)股价为15.50美元，到2001年8月31日是网易在纳斯达克的最后交易日以0.64美元报收时，网易停牌时在纳斯达克的市值已不到2000万美元，是网易当时拥有现金量的四分之一弱。丁磊的个人身价则跌至1100余万美元。在2001年停牌前的头8个月中，网易股价的跌幅接近80％。按2002年1月4日网易在纳斯达克复牌后第三天的收市价0.94美元计算，网易股价在2001年的跌幅也高达70％，比IPO价格跌去了94％。
按照纳斯达克的正式规定，上市公司有90天的时间来达到上述条件，而且这些公司还有可能以许多方式来拖延时间，包括要求重新审理，或是转入纳斯达克小型股市场等。不过，这种额外争取时间的做法，虽然有可能让某些公司逃过一劫，但对许多公司而言只不过是苟延残喘而已。
有人在评论上次网易复牌时说，网易是一家善于创造奇迹的公司，丁磊是一个善于创造奇迹的人。从赶上纳斯达克网络热潮的尾声上市，到财务报告延迟发布而遭遇中止交易的停牌处分，网易用了13个多月的时间；从停牌到复牌，中间历经人事与业务的种种阵痛，网易只用了4个月时间。
不知道这次，网易还能不能创造奇迹，逃过这一劫。 (段 炜)
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