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AOL意欲收购AT&&T旗下有线电视部门AT&&T Broadband的消息不胫而走。如果这个可能价值700亿美元的收购案得以付诸实施，那么它便成为这个网络巨人向传统传媒的又一记重拳出击。
AOL与AT＆T意欲强强联手缔造有线服务巨人
众所周知，美国在线时代华纳(AOL Time Warner Inc.)已经是一个综合了网络与传统媒体、娱乐业的帝国，现在它正在这条路上越走越远。最新的例证是，AOL时代华纳公司已向美国电话电报公司(AT＆T)提出计划收购后者旗下的有线电视部门AT＆T Broadband。AT＆T Broadband是美国境内最大的有线电视公司，AOL计划将其与下属的时代华纳娱乐部门合并。据称，透露AOL收购计划的消息人士是Liberty媒体公司的董事会主席约翰·马龙，Liberty媒体公司是AOL时代华纳的一大股东，而且马龙本人又是AT＆T公司的大股东以及前任董事会成员。相信此言并非空穴来风。
业内已经将AOL定位于综合性媒体公司之首，但AOL似乎永不满足。据《华尔街日报》报道，AOL计划并购AT＆T的有线子公司AT＆TBroadband的谈判开始于今年7月，AOL希望能够同AT＆T实现强强联手，缔造一个编播一体的有线服务业巨人。
根据AOL提供的并购计划，AOL将持有新实体40%的股份，而AT＆T则因为有60%的股份拥有更大的控制权。另一家有线运营商康卡斯特公司ComcastCorp.早于AOL出价400亿美元收购AT＆T Broadband的股票，但被AT＆T拒绝，AT＆T对外宣称的理由是担心Comcast的提议无法获得AT＆T股东的同意，而真正的原因还是控制权的问题，当然400亿美元的出价也难以令AT＆T满意。
不过分析人士认为，AOL与AT＆T不会在短时间之内达成收购协议，AOL此举有可能激发更多的求购者加入竞争行列。在分析师和投资者看来，其他潜在的购买者有：有线供应商Cox Communications Inc.COX和Charter Communications Inc.CHTR，娱乐巨头迪斯尼公司Disney Co.DIS和维亚康姆Viacom Inc.VIA，以及可能性较低的本地电话公司，如Verizon CommunicationsVZ。
AT＆T公司的董事会将会收集尽可能多的买家资料，以便在本月下旬召开的董事大会上进行讨论。他们此时乐得坐山观虎斗，看看谁出手最大方。华尔街的投资者们认为，美国在线时代华纳提出的收购报价将在700亿美元左右。AT＆T和美国在线时代华纳目前都对此保持沉默。令人望而生畏的合并事实上，任何一家媒体公司都希望与AOL合并，因为这一品牌已不仅仅代表互联网业而且还代表着美国高技术经济的未来。自汤姆·汉克斯与梅格·瑞恩主演的《网络情缘》一片公映后，AOL的知名度更是高得一发不可收拾。到目前为止，AOL的注册用户超过了3000万人，这使它成为合并后的AOL时代华纳最具增长潜力的业务。
时代华纳公司的大部分业务看起来运作得都不错。在今年前半年，美国在线提高价格9%，同时却增加了三百万个用户，突破了其原有的三千万用户的纪录。不知是什么原因，尽管在线广告市场不断萎缩，但是美国在线公司在第一季度里的广告及电子商务部门所带来的收入却增长了37%。公司首席执行官杰拉德·莱文希望时代华纳的每个部门的经营业绩都能得到增长，但是电视、有线节目以及出版业的经营由于广告市场的疲软正在变得越来越虚弱；制作好莱坞电影也成了一项低利润的行业；音乐行业的未来发展也成了未知数；美国在线将向何处发展呢？
分析人士指出，莱文的超级野心目前面临着巨大的压力，他将主要的发展目标都压在了美国在线，这个巨大的在线部门上了。莱文认为，在线部门是美国在线时代华纳公司这只巨兽头顶上的一颗“王冠宝石”。到本财年底，美国在线的服务将成为这家公司最大的收入来源。可以简单地这样说：美国在线发展的方向，就是美国在线时代华纳的发展方向。美国在线时代华纳首席运营官贝利·斯库勒认为，目前美国在线最有价值的竞争优势就是它拥有三千万的忠实用户，而且用户数量还在不断增长。那些典型的美国在线用户每天要在该公司网站上停留70分钟，这一数字是五年前的五倍。美国在线公司在网络服务领域内取得一定成功后，将如何开拓新业务呢？斯库勒认为，美国在线下一步要做的事情就是宽带。斯库勒说：“从电子邮件到电子商务，从在线交易到需求信息，我们已经为用户们提供了大量的服务，这一次在宽带问题上，我们也不会让他们感到失望。”他认为，美国在线不得不去开发新的平台及服务。
所以与AT＆T的这桩生意对美国在线时代华纳的益处是显而易见的。控制的有线电视网络越多，用户基数越大，该公司就越能够充分利用它现有的庞大内容。此外，美国在线时代华纳还可以通过在市场的底层大量进行技术升级，来得到一个生机勃勃的有线电视系统。
AOL时代华纳下属的时代华纳有线公司已经拥有1270万注册用户，AT＆T Broadband的注册用户为1370万，这两家公司的有线电视业务实现强强联手，将成为市场上一股令人望而生畏的力量，但人们担心这种联手将很难获得美国联邦监管机构的批准。
技术升级、现金流、利润率——一切都不在话下
当然AOL雄心勃勃的计划并没有赢来一致的赞许。华尔街的一些分析师对AT＆T和美国在线时代华纳合并有线业务持保留意见。接过AT＆T的有线业务后，美国在线时代华纳会发现获得的系统的升级程度不及Time Warner Cable原先的系统，CIBC World Markets追踪美国在线时代华纳的分析师约翰·科科伦John Corcoran说。科科伦说，Time Warner Cable有94%的系统经过了升级，因此能提供高速互联网接入服务和其他数字服务。AT＆T的升级过程只完成了约70%，这意味着美国在线时代华纳必须继续掏钱，这会损害到公司的自由现金流。
第二财政季度，Time Warner Cable的现金流利润率约为45%，几乎是AT＆T Broadband23%的两倍，科科伦说。虽然这意味着美国在线时代华纳将有机会提高AT＆T Broadband的业绩这可能可以让兼并合理化，但这需要时间，目前仍会暂时压低美国在线时代华纳的利润率。科科伦还担心，美国在线时代华纳会陷入求购AT＆T Broadband的战争中。他说，如果美国在线时代华纳支付的价格过高，那就中和掉了从改进AT＆T Broadband现金流表现中所获得的任何收益。
但这种担心在AOL以往的光辉业绩前显得立论不够充分。近年来AOL进行的系列并购案，除了是新闻瞩目的焦点外，其对企业体制与公司运营的变化更具有绝对的影响。1998年分别购进CompuServe及Mirabilis的ICQ，使得AOL当年净利达5900万美元；1999年并购网景(Netscape)，虽弥补了其在企业用户方面的不足，但也相对使营业收入受到部分影响，但净利仍有3.96亿美元；与时代华纳的并购案，堪称2000年的年度大事，AOL首度与传统媒体进行链接，未来势必将牵动整个宽带网络服务、在线节目、即时信息，与互动电视服务的发展。
“网络＋媒体”模式蔓延至国内
综观AOL过去15年的发展历程，其经营团队已将AOL规划成许多企业想要模仿却无法复制的运营模式。从互联网到无线网络，从ISP到宽带服务，AOL以内容服务为核心价值经营各种媒体包含网络，有线与卫星电视，以浏览器的眼球数来扩大电子商务的经营渠道，凡此种种皆可看见其勾勒E世纪蓝图的用心。
AOL所提倡的“网络＋媒体”的发展模式已经在全球蔓延，眼下新浪网和阳光卫视的合作堪称这一模式在国内的翻版。新浪网支付800万美元现金及约460万股新发行的股票，购入阳光卫视29%的股份。经中国政府有关部门批准，阳光卫视拥有两个能在有线范围内落地的卫星频道的运营权，其节目覆盖了大中华地区的3000多万个家庭。通过股权收购，新浪网得以将自己的优质品牌和服务进一步拓展至阳光卫视的领地。(张晓莉)
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