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■法律专家认为网易未抓住机会
有关方面的法律专家指出：早在今年7月，纳斯达克曾给过网易一次机会，让其申请听证会程序，给出一个合理的理由，解释其未能以表格20-F的形式向纳斯达克和美国证券交易委员会呈报年度报表的原因，还有为什么会产生误报，将采取哪些措施来避免误报。在首次听证会结束以后，纳斯达克对网易的财务报告提出了质疑。随后，宣布了暂停网易在纳斯达克交易的消息。这说明，纳斯达克对网易先前做出的解释不满意，因此，在补充材料中的问题会更敏感，更严厉。网易应该在补充材料中解释自己的误报行为不是故意的，这一点网易虽然在先前的材料中已经做出过解释，但是，从目前纳斯达克的反映来看，网易先前的解释不足以证明自己的行为具有非故意性。而且网易还要保证自己在今后不再犯类似的错误。网易应该提出一些保证的措施，以取得纳斯达克的信任。目前，还没有外人看到这些“补充材料”的庐山真面目，网易公司很可能会把这些材料当做公司的商业机密来处理。
但是，据纳斯达克的惯例，在举行听证会时，证明自己延期提交报告有正当的理由。目前网易的正当理由是自己发现了自己的报告中存在不实的情况。根据法律，一个公司一定要证明自己的不实状况并非是出于自己的故意。而网易在证明这点上并不能使纳斯达克满意。
尽管网易的财务报告问题是自己主动提出来的，似乎不存在恶意欺诈嫌疑。但是，法律专家给我们举了一个非常简单的例子。这件事就好像是一个人杀了人之后，他就跑到公安局去自首，说我杀人不是故意的。要想证明他是非故意杀人，也要找出证据来才行。单是凭网易自己主动查找错误这一点，不论从法律上还是逻辑上都不能够足以洗刷网易的恶意欺诈嫌疑。
■丁磊承认主要责任在于用人不当
“网易走到这个地步，凭心而论我有很大的责任，最主要的责任也是最值得检讨的是我用人不当”。日前，身在广州的网易CEO丁磊在接受本报记者独家专访时，对自己在网易被NASDAQ暂停交易的事件进行检讨时深有感触地说，但他不肯列举具体的人和事。
业内人士分析，网易连续出现的“紧急情况”，尽管只是纳斯达克股市按照规则行事的普通行为，但却从另一个角度暴露出了丁磊用人方面的失误，他没有控制住局面，少年得志的问题显现出来。
丁磊的自我检讨，很容易让人想起昔日“因个人原因”离职的何海文。今年1月份，何海文正式辞去网易首席财务官的职位。可以说，32岁的何海文是网易发展，融资，上市的见证人，也是中国互联网潮起潮落的见证人。可是，见证之后，何海文为什么要在年初从CFO的要位上辞职呢？那时候网易给的说法是“何女士将保留在网易公司董事会的席位，并继续担任网易的战略发展顾问，为网易的发展提供战略咨询”。当时，何海文的说法是：“换一个角度，我会给网易一些更成熟、更长远的建议，会帮助网易选择一些更好的战略性投资对象、甚至购并对象”。然而，就在前不久的8月28日，何海文又辞职了，连网易董事会的职务都不要了。这次辞职以后，与网易再没有任何关系。
业内人士纷纷猜测何海文的辞职与假账不无关系。作为一个财务人员，她的职业道德不允许她做假账，或者说在她眼皮底下做假账。但是，网易需要的是良好的财务报表，以在网络低迷时代换回投资者的信心，于是，她与上层发生了职业道德上的冲突，于是愤然辞职。或者说她在一段时间内为了网易的利益暂时放弃了职业道德，但是网易上市，一切都已经过去，剩下的是需要网易自己拼搏时，她不能再对假账熟视无睹，于是，冲突后只有辞职。
也有人说何海文的离职与同陈素贞、黎景辉在很多问题上看法不一致有一定的关系。当时，作为一个相互平衡的结果，丁磊丢车保帅，抛弃了曾与其一起创业的何海文，而选择了陈素贞和黎景辉。其后，陈、黎二人又一起辞职，使得丁磊鸡飞蛋打。
当记者拿着网易目前在NASDAQ市场的表现来问丁磊对何海文的看法时，尽管丁磊用的还是当时网易对外公布的官方语言，而且表示“我不认为没有得力的CFO是导致网易被暂停交易的直接原因，不能把责任推到一个人身上”， “何海文不管从业务方面还是从为人方面都很好，她是因个人原因离开网易的，董事会祝何海文在新的事业上取得成功。”但言语之中不免流露出了对何海文的留恋与惋惜之情。
■诉讼网易股东未见得就有好处
有关方面的法律专家认为：如果网易不被摘牌的话，公司面临集体诉讼的可能性不太大。因为一旦复牌以后，它的股票还是可以自由交易的。在纳斯达克上市的股票，全国的投资者都可以看得到交易情况。加上媒体的披露，参与的人越多，股票更容易交易和买卖。因此，股票就很容易套现，股东就不会很着急。如果网易此次被摘牌，降到小市场，OCTBB进行交易的话，看到交易的投资者就很少了，一些大的投资中介机构就不可能进入，股票投资者的股票不能兑现，股票不能升值，就会面临诉讼。
而且，网易曾发表过一个声明说自己2000年的财务报告不予以信赖，如果不发表的话，若股东购买了，股东就有权利说网易是在欺诈。但股东在声明之后再购买的部分就不会再享受到赔偿了。但是可以衡量一下，在网易发表声明以前有多少股东进行了交易，如果索赔的话，能够以网易的现金流量来得到赔偿，股东可能还愿意去诉讼。如果他们手持的金额大于网易的现金存量的话，他们可以分到的赔偿也就很少了，对于股东们来讲也未必划得来，因此股东自己也会衡量一下。在这种情况下，与其诉讼就不如不整垮网易，也许其将来升值还有希望。因此，网易被摘牌和其面临集体诉讼的关联是比较大的。
除此以外，大家还很关心丁磊本人的命运。如果股东要得到惩罚性的赔偿，就一定要证明网易的行为是故意的。如果要追究丁磊的个人责任，也要证明他是故意的。尽管丁磊本人表示，他本人不会有事。但这只是一种声明，不具有任何法律效力，一切结果还要看对其的调查。摘牌和丁磊本人会不会有牢狱之灾是两回事，丁磊本人控制不了，和纳斯达克和美国证监会也都没有关系。如果发现丁磊本人和其他的高层管理人员有故意行为的话，就会被移交到检察院，追究其个人责任。按照反欺诈法，应该追究其刑事责任。
■即使网易摘牌丁磊也会继续坚持下去
据了解，目前丁磊及其律师已经填写好了来自纳斯达克的命运问卷，并将在董事会通过之后反馈给NASDAQ的律师。“纳斯达克交给网易的问卷的主要内容是核实网易财季报告误报的情况，并且询问网易今后将采取何种措施来避免类似情况的发生。一共有6道问题，我们肯定能在NASDAQ规定的最后期限之前上交。”但关于这个最后期限到底是什么时候，丁磊没有说。
“应该说，网易在NASDAQ复牌的希望很大，最坏的结果就是网易被从纳斯达克摘牌，转到OTC(柜台交易)，但网易还会照样运转下去，我们肯定不会放弃在中国的业务。”丁磊满怀信心地说。
有人分析，网易未来有可能采取回购流通的办法，将公司变成一个私人公司。丁磊对此未置可否。分析人士认为，网易这么做有很好的条件，一是网易流通股只有20%，二是股价很低。以网易手中的现金，将流通股全部回购手里还会剩下大量现金。
关于包括丁磊本人在内的董事会成员和前管理层成员黎景辉(前首席执行官)和陈素贞(前首席运营官)会不会同网易公司一起遭到诉讼而成为被告的问题，丁磊认为可能性很小。而业内人士分析一旦遭到股东诉讼，网易面临败诉的可能性很大，而败诉的结果可能是大家都不愿看到的网易被清盘。
现在，除反省教训外，乐观的丁磊一直在积极做各种努力，特别是保证网易正常业务不受影响。丁磊说，即便真是到了柜台交易，网易也依旧有机会回到纳斯达克市场。
在采访中，丁磊一再地向记者表示，“尽管网易被暂停交易，尽管网易在NASDAQ市场的表现不佳，但网易的主体业务没有受到太大的影响”，这也许是丁磊对网易还依然充满着信心的重要原因之一。
“除了广告创收之外，我们很看好无线上网和在线游戏这两个发展方向”，谈到下一步的打算时，丁磊说，“我们不单纯地认为手机就只能用来打电话或者是发短消息。将来，随着手机GPRS功能的应用，使用手机上网的人会越来越多，手机上网具有易用性、随时随地性和收费方便等特点，将来使用手机上网的人肯定要多于使用PC、PDA上网的人，人们还可以通过手机购买自己喜欢的服务和产品”。据了解，今年10月份，网易将推出该公司的在线游戏产品《大话西游》，丁磊希望该款游戏的推出能够给网易带来丰厚的收益。
丁磊认为，目前全球高科技股进入低潮只是暂时现象，完全没有必要因此就否定网络甚至是网络经济。“只要是有合适的收费项目和合适的收费方式尤其是收费平台，网站就一定会盈利”。丁磊对网络尤其是网易自己的未来依然充满着信心。
据路透社报道，中国的一家网络公司sinohome.com在周四表示，他们有意收购网易。目前，他们正在等待纳斯达克的消息，因为网易正因为未能按时提交年度报告面临被摘牌的危险。sinohome的发言人对路透社的记者表示， sinohome目前正在就收购网易一事进行磋商。sinohome是一家私营的ICP提供商，拥有www.sinohome.com网站，主要用来吸引家庭用户。就sinohome欲收购网易一事，网易的发言人说他不做任何评价。 （金磊 闻生 喻文博）
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