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合并细节 据“华尔街日报”4日报道，惠普公司已同意以股权交换方式，以约250亿美元收购另一家PC龙头厂商——康柏电脑。据悉，双方董事会已通过这项交易，预期在周二对外宣布，预定明年上半年完成合并。 在惠普公司的官方网站已经可以看到正式公布的合并新闻。根据双方协议，惠普将以0.63股交换康柏1股，换算上周五收盘价，康柏溢价约19%。上周五惠普收在23.21美元，康柏收12.35美元。惠普首席执行官Carleton Fiorina将续任合并后公司的首席执行官，惠普首席财务官Robert Wayman将续任合并后公司的首席财务官；康柏现任首席执行官Michael D. Capellas则接任总裁一职，Capellas将和其它4位董事成员一起加入惠普董事会。 对Fiorina来说，这是一次大胆且具风险的动作。她自1999年7月上台后开始进行内部整合，除裁撤几个独立单位外，也试图革新公司文化，增加经理人员责任感。虽然董事会对她公开大力支持，但业界仍预测她难坐稳首席执行官的位置，此次合并也许是测试她能力的试金石。 对于此次的合并，Fiorina的喜悦溢于言表，她表示：“这一决定将加速我们的战略发展，并可为客户和合作伙伴提供更大的价值，由此获胜，此外，作为两家高度互补的企业和产品线的合并，我们可以很大程度上改善成本、获得更多成长的机会，并创造更大的股东价值。在IT产业艰难时刻，这一合并将在未来的日子里重新塑造IT产业。” 康柏现任首席执行官Michael D. Capellas也表示：两家的合并将创造一个新的产业领袖，合并给两家公司带来的诸多新变化，将改变IT产业竞争的基础。 合并原因分析 业者人士认为，惠普收购康柏电脑后，有助全球PC市场的整合，亚太地区销售策略也将更为明确，长期来看，正面效应大。 自去年以来，景气低迷已成为全球传染病，美国受到网络泡沫破灭的冲击，Nasdaq股市连连受挫。IT开支和消费不振，直接影响IT及通信硬件产业的销货与营运表现。不断降低制造成本，并与具有竞争优势的伙伴结成战略同盟或合并，已成为国际PC大厂争取生机的必要策略。 另外，惠普和康柏虽在打印机和服务器市场各擅所长，但近来在计算机市场渐走下坡，也力图找出有效的经营策略。大环境今不如昔，两公司高层也许已感受到，除合并求强之外，别无他途。 以今年表现观察，惠普整体业绩情况优于康柏电脑。面对全球环境恶化的考验，适时进行合并或结盟，有助于两家公司整合资源、提升竞争力。不过，惠普若收购康柏电脑，二大品牌市场包括生产线、订单、产品销货渠道等布局将如何调整，尚待进一步观察。 合并影响分析 目前，在全球PC市场份额上，康柏仅次于戴尔，名列第三的惠普虽与康柏有一段差距，但两家公司合并后，则可超越戴尔，一举成为全球最大PC制造商，整体销售规模和IBM不相上下。 业界人士分析认为：这项交易将有助于全球PC产业的整合，另一方面，也可能使得PC价格战延烧至计算机服务和储存网络领域。 今年第二季个人电脑销售出现历来仅见的负增长，PC制造商收益普遍不振，逐渐转战由IBM和Sun执牛耳的计算机服务市场。惠普和康柏过去几年虽曾试图打入此高利润市场，但都未竟其功。两家公司合并后，此业务将可跃居业界前茅。 此外，新公司在服务器市场的占有率将提高到37%，巩固康柏目前的领导地位，并超过目前居于第二位的戴尔达一倍。 合并后公司在美国零售店面销售垄断近2/3，而且康柏也是惠普对手Lexmark的最大客户之一，这些都可能引发反托拉斯的调查。即使美国政府不否决两家公司合并，但恐调查过程须费周折，部份重迭商品也可能被迫停售。 另外，在运营成本上，两家公司合并后，预估每年可节省25亿美元成本。据以前的统计数据，合并公司可囊括全球大约19%的PC市场，超过戴尔的13%，对惠普提升获利也可有立即显著的效果。 合并后，惠普公司的PC业务将成为改革重点。康柏目前的PC销售占整体营收比重过半，惠普的PC和服务器比重也达到25%。上季惠普的PC业务亏损1.50亿美元，康柏亏1.55亿美元。两家公司PC和服务器去年销售合计为320亿美元。
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