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对于中国几只股票上市，美国创业板纳斯达克到底应该怎样去看？或者说中国概念股是在一个怎样的历史背景下上市的？
据有关资料介绍，1995年以来，NASDAQ市场总共上市了约400家网络公司(dot com)的股票，亚洲各国股市中也有约30家网络股。
■上市的历史缘由
至于网络股为什么会“凭空”狂涨？社科院金融研究中心研究员黄金老博士认为，主要原因在于：第一，初期的网络股在资本市场大量资金的投入下改善营运，创造了一些成功的网络股的例子，如美国在线、雅虎等，增强了投资者对网络股的信心。第二，新经济的概念和浪潮正如火如荼。第三，由于全球经济向以电子业、资讯业为主体的新经济转型，各国超大型基本建设项目的资金投入大量削减，另一方面美国财政出现大量盈余，使得美国联邦储备局未来几年不必发行每年上万亿美元的联邦债券。凡此种种，使得全球资本市场上的大量资本缺乏出路，过多的资本被迫集中于网络股。第四，投资银行在美国股市发行新股，发行额在8000万美元或1亿美元以上方有可观的承销费收入，也使投资银行倾向于趁热推高网络股的定价。
在这种整个市场的大盘走势下，你还会怎样看待中国概念股在美国纳斯达克的上市呢？尤其是在是网络就有人追捧，挂.com就有人送钱的特定历史时期。再者，我们看一看所谓的中国概念股上市之后的命运，除了中华网的上市值得大书一笔之外，其后的网易、新浪均乏善可陈、平淡无奇，搜狐更是上市不久就跌破发行价，尽管三大门户网站都使出了各自的救火招数，然而股价仍在1美元的上下徘徊。当然这也是暗合了整个世界高科技板块的全面败退：2000年3月9日，NASDAQ综合指数曾攀升至5000点，11月便跌破 3000点，今年初更是探底至1500点，创历史新低。香港创业板从2000年3月份以来，在短短几个月的时间里，指数由1000点最低跌至400余点。因此对于中国概念股的荣升与溃败应基于全球市场的角度去分析，没必要因为他们暂时的飙升或者跌落而影响对中国网络市场的心情。
■创造题材急于出手
近日，三大门户频频动作，先是王志东被董事会扫地出门，后是风传丁磊到处央告寻求收购。黄博士认为，这些动作无论它是真实的还是主观臆造的无外乎一个功用：在股市上制造出一个故事或者概念来，希望引起股市的反应股价的回升最终出手。网络公司的资金来源基本上都是缘于风险投资，风险投资是不以追求产品利润为盈利点的，因此在风险资本的三种退出途径中以股份上市为最佳盈利模式。在美国，大约有30%的风险资本采用这种退出方式。但由于网络股在瞬间就已经跌至发行价甚至跌破发行价，因此这些风险投资机构还没有来得及在股市上出售就被套牢，不得已只能采取第二种套现方式：出售，即股份转让。但为了实现一个股市上较好的出手价格，因此必须要制造出一个利好的题材以撬动股价。
■高科技受追捧
与此相对应的是，中国股市的欣欣向荣，由于将近6000亿（估计值）的民间资金冲到沪深两市上来，因此造成中国的股市上尽管各种不利消息比比皆是，但股价仍居高不下。而且高科技板块作为盈利前景比较看好的一类股票受到强力的追捧，尽管这个板块受到一些虚假的非科技题材像亿安科技的影响，但大的走势还是非常看好的。这就是为什么用友软件上市一连几个涨停板的原因。由于欧美、香港资本市场的多年发展，相对健全和不盲目的投资心理，以及整个世界的资本市场对于中国企业的盈利能力的质疑，造成中国概念股在美国股票市场的被动地位。而中国市场由于相当的民间资本没有出路，因此当一个盈利题材出现的时候会有相当多的机构一拥而上。比较而言，对于中国网络企业来讲最终回到中国资本市场才是走出困境的唯一出路。或者，利用高科技的题材借用国内股市的壳在市场上一样可以产生正面的影响，在这一点上，搜狐与北大青鸟的合作已经给别人做出了示范作用。（贺力—）
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