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时机就是一切――没有谁比美国在线时代华纳公司更明白这一点了。美国在线和时代?华纳之间的合并交易终于在上周四正式完成，而此时，这起合并交易涉及的金额，已比它在366天之前首次宣布之时减少了600亿美元。
时代?华纳公司的股东获得了新企业45%的股权，而美国在线公司的股东则获得剩下的55%的股权。从目前的情况来看，美国在线公司的股东无疑占了便宜。因为他们的股票以及时代华纳公司股东的股票，和新企业股票的交换比例，都是依据两家企业在去年1月份的市值确定的。
而自从去年1月份以来，美国在线公司的股价已经下跌了34%，而时代?华纳公司的股价仅仅下跌了23%。百林顿证券公司的一位分析师表示：“达成交易的时机非常关键。如果互联网企业的股价在这起合并交易达成之前就已开始大幅下跌，而不是这之后，时代?华纳公司将会在谈判中有更多讨价还价的权利。”
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