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新世纪伊始，有关网站并购的传言便兵分两路向极端发展，一是国际巨头要收购中国三大门户网站之一，一是国内企业要收购某全球知名网站。但量级越来越大、涉及金额越来越多的购并能否完成，购并后能否达到预期的双赢结果，它对中国的互联网企业乃至整个行业有什么影响，至今还是个未知数。
继年前中华网放风要并购国内三大门户网站中的一家之后，有关网站购并的传言愈演愈烈。业界传出莱克斯(Lycos)以及微软旗下的MSN等国际网络界巨头正与国内某些知名网站接触的消息，而后，以“一小时送货”闻名的e国网站放言要并购世界最大的网上玩具零售公司etoys……
现在，人们最关注的莫过于中国互联网开拓者之一的网易能否被国际网络巨头收购，网易究竟将成为中国互联网的“先驱”还是“先烈”？而该公司创始人丁磊近一段时间在不同场合的扑朔迷离的说法，更让媒体感到“风雨欲来”。
无论是以大吃小，还是以小博大，正如网易首席运营官陈素贞所说的，在迅速变化的互联网世界，没有什么是不可能的。但对于还并不很熟悉国际化运作的中国企业来说，量级越来越大、涉及金额越来越多的购并能否完成，购并后能否达到预期的双赢结果，它对中国的互联网企业乃至整个行业有什么影响，至今还是个未知数。由此，有关并购的五大悬念应运而出。
悬念一：网易是否真要出售
去年年底，中华网放风说，想“合并”新浪、网易、搜狐时，三家网站中只有网易对此反击的态度不十分坚决。网易首席运营官陈素贞说：“从市场的层面上讲，合并、并购的话题每天都在谈。一切的出发点是看是否对股东有利，对企业员工有利，对企业发展有利。”
尽管后来丁磊多次表示网易不会被收购，在他眼中，生意就是生意，网易到底会不会被卖掉，没有绝对的说法。而今年1月6日，丁磊对记者说，“作为一个上市公司，各种商业运作都是不可避免的，一直有很多公司想和我们谈，谈谈为什么不可以呢？就像谈恋爱，这是一个双向选择，我没法阻止别人喜欢我。”他用其他的网站举了个例子，意思就是当价钱到了合适的程度，出售是可以考虑的。
上周，丁磊又表示：当一家网络公司被比它大十倍、大一百倍的国际公司看上时，这是该公司的荣幸和骄傲。他还说，网易已在美国纳斯达克上市，而根据美国的法律，如果有公司提出高于股价的较高收购价格时，对方一定要做出回应，否则会被起诉。为此，网易已聘请高盛公司做顾问，目前正在做这方面的财务工作。因此，国际巨头与中国门户网站之间的谈判正在进行可以说毫无疑问，但是否谈得拢，最后被购并者是谁，目前还无法下定论。
悬念二：购并者将会是谁
目前业界基本上把购并者的目光聚集在雅虎、美国在线(AOL)、莱克斯、TOM.COM、MSN、中华网等这几家国际性巨头身上，首先他们有实力来购并，其次他们有在国内市场发展的需要。
但据有关专家分析，像雅虎在国内并购的可能性极小。首先雅虎在美国的境况并不是很好，其股票已经跌到1998年6月的价格，是30个月以来的最低点；同时雅虎刚刚在台湾宣布的并购奇摩还没有完成，估计是因为股价的下降，双方又要重新开始对收购价谈判(因为收购是以股票进行，当时购并时雅虎股价为60多美元，现在购并没结束，就降为20多美元，原先雅虎付出的股票价值下降三分之二)，因而雅虎要同时打几场收购战不太可能。
而如果莱克斯宣布收购多来米网站的传言是真的，那么由于莱克斯在中国的业务由莱克斯亚洲公司负责，该公司是莱克斯与新加坡电信的合资公司，所以即使要再次进行收购，其动作也不会太快。但分析家认为，这两家公司并不是完全不能进行收购行动。同样，美国在线、MSN以及TOM.COM和中华网在内地市场的收购行为也不可排除。
与此同时，目前中国三大门户网站要想购并别人则很难，除非是特别小的公司。
悬念三：敌意购并能否实现
在美国华尔街工作过6年的e龙网董事长唐越为记者分析了目前的并购形式。根据法律，要实现并购，首先要得到被并购方董事会的同意。但如果董事会不同意，那么只能放弃并购或者进行敌意性收购。
据了解，在现实情况下，作为搜狐、网易这样的公司，其流通的股票数量少，目前的成交量也少，如果敌意收购，就会使股票价格上涨，将会加大收购者的收购成本，这样收购方将会全面平衡考虑。
另外一种情形就是像丁磊所说的那样，向法院控告收购方公司的董事会，控告的理由是购并将给公司的股东带来最大的利益，而不购并就是公司不从股东最大的利益角度考虑。这样被并购方则会反告。其结果是双方就会让每一个股东投票，同意还是不同意购并，最后看票数的多少。专家称，这种方式在中国实现的可能性很小。
悬念四：购并能否达到双赢
就长远效果来看，无论是收购搜狐还是网易，对国际巨头都是一件划算的事情。巨大的互联网品牌、数量众多的市场用户，以及足以在中国内地称雄的互联网业务，而且在理论上，他们可能还会得到数量不菲的现金(据测算，网易现在有7000多万美元的现金，而搜狐有5000多万)。
但是，惯于对华尔街惟命是从的美国公司做事却不得不另有打算。唐越分析，比如说雅虎，如果收购一家中国网站的话，华尔街对其原来的预期收益是每股0.48元，因为收购后预期降低了几分钱，其股价就会大跌。而雅虎的股价每跌一元，其市值就将减少5亿美元。这是一个美国上市公司一定要谨慎考虑的。
另外，许多收购不成功的例子也让业者的脚步放慢。不久前，克莱斯勒与奔驰公司的购并就是由于文化的摩擦而告失败，作为更具文化氛围的互联网公司，能否达到两家公司文化的融合，则是购并者需要考虑的另一件事情。
悬念五：购并还要谨防陷阱
业界专家警告，如果要出售自己的网站，特别是出售给国外的企业，企业领导者应该这样看：第一不光要站在自己的位置，还要站在人家的位置，要知道为什么人家要收购你，是什么原因。第二是要找一个合适的伙伴，要能付得起钱。第三要知道自己的价值，究竟被收购值不值。
如果要收购其他公司，关键是看缺什么？即目的是把公司在不偏离核心方向的基础上，带到利润点。专家提示说，收购要找对自己销售额有帮助的公司，还要专注核心竞争力、最擅长的业务，而不可能在几条战线上同时展开。
同样，专家警告国内公司要谨防购并中的陷阱。在并购中，中国公司由于不懂相关的法律法规，经常会吃“哑巴亏”。一个例子是，一家国外企业准备收购一家国内网站，结果两个月过去了，购并没有成功，但不久国内网站的主要职员却被这家国外公司挖走。据了解，在国外，两家公司要合并前，双方会签一个协议，如果合并不成，双方在两年内不准雇佣对方公司的职员。
另外一种可能发生的情况是，当并购者知道对方财务状况不好时，又急需被购并，就把谈判的时间一拖再拖，结果拖到被并购者财务枯竭，只能任人宰割。(赵旭)
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