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就在１２月２０日，在美国纳斯达克上市的中国四大网络股股价再次大幅度下降：
中华网收盘价４．４０６３美元，下降０．８３４７美元，降幅１６．０７％；
网易收盘价３．５０美元，下降０．５美元，降幅１２．５％；
新浪收盘价３．６２５美元，下降０．５美元，降幅１２．１２％；
搜狐收盘价１．８７５美元，下降０．４３７５美元，降幅１８．９２％。
也许正是这刺目的数字，使人们对四大门户网站合并的话题格外关注。网络业是不是该重新洗牌？
率先挑起这一议题的是中华网总裁叶志勇。
尽管中华网在网民中的知名度谈不上最高，但挟着第一上市的名头，又赶上了配股圈钱，中华网共集资５．６亿美元，是四大网股中资金实力最雄厚的。这也就难怪叶志勇敢把中华网比做中国概念股的航空母舰。用他的话说：四支中国概念股就像在大海航行的船，中华网公司是一只大船，规模大，不容易倒，所以我们的股价没有跌破过发行价，从市值、股价及现金等多方面来看，中华网公司可以说是中国概念股的航空母舰，我们的现金就是飞机，纳斯达克调整时，我们遇上了大风大雨，大风时，我们要慢慢航行，做好应该做的战备工作，有一些小船，就是现在的小网络公司，它们在风浪来临后，大叫“救命”，但中华网公司有自己的目标，如果这些船内有我们需要的东西，我们才肯出钱收购它们。中华网公司是有钱，但有钱不能乱花，要看准才能出手，更不能急
于求成。
话音未落，新浪、搜狐、网易三大网站同声反击：“别开国际玩笑啦！”中华网方面也出来澄清，强调是希望合并，而非收购。媒体也站出来分析说，尽管三大门户网站烦死了购并的话题，未来购并还是极有可能发生。
其实，网络业的并购与网站的倒闭一起，早就频频发生了。
易趣并购虎嘉、嘉德在线收购网猎：“人人”收购“打折啦！”、中华收购昆朋……，创办人离开企业、中层管理者倒戈、公司发不出许诺的高额工资、网站把原来租下的高档办公室退掉……从积极意义上来讲，网络公司开始进入更为合理的资源配置阶段，消极一些说，死亡的阴影开始笼罩在大多数网络公司头上。
但这些还是“小地震”，“大地震”何时会发生？
连搜狐本身也觉得有点晃了。已有人这样分析，按照１２月１日搜狐股价２．４３７５美元计算，它的市值是７６，１０８，５００美元。而估计搜狐公司目前还有将近７０００万美元的现金，于是理论上有了一个绝佳的恶意收购搜狐的好机会，７６１０万美元收购后将得到７０００万的现金。张朝阳自己就认为拥有中国第一互联网品牌的搜狐公司本身在收购中的价格只有６００万美元。
回首年初，互联网曾引发多大的热情呵。更有从业者将互联网非常浪漫地比喻为“追梦的小孩”，并称其已经“长大了”。确实，自８０年代以来，中国网络取得了长足的发展。尤其是今年以来，各种网络发展迅速，几乎每天都有新的网络公司及网站成立，网络界已涌现出许多卓有建树的杰出人物和别具特色的优秀网站，更有三大门户网站网易、搜狐和新浪冲破重重障碍，在美国纳斯达克成功上市。
但好景不长，随着网络业的不断升温，不管有无技术基础、设备条件、经营经验与经济实力，各行各业都想在网络方面一试身手，“跑马圈地”抢占势力范围，“网络泡沫”不可避免。这在网络后来的发展中已经被证实。由于盲目入市，加之市场有限，使得网络布局失衡，业务规范各行其是，不仅造成重复建设、资源浪费的直接后果，而且还带来许多隐患。
实际上，这种隐患在网络热潮达到极致不久即已显现出来。从３月开始，中国的网络公司已感受到了网络神话破灭所带来的恐惧。大量网站资金周转不灵，几个标志性网站瞬间消失在人们的视线之中，不论是国内还是国外，曾经被电子商务美丽光环笼罩的网络公司进入了挣扎的苦季。
由于相当多的网站公司是靠个人投资或风险投资建立起来的，而美国纳斯达克股市指数下挫，使风险投资者纷纷抽资转向，网络公司追加投资落空，利润回收遥遥无期，这些需要大量资金才能维持的网络公司纷纷陷入困境。
其实，中国互联网面临的困境不仅是资金问题，同时还有贫瘠的信息资源--增值多媒体信息、电子商务信息、互联网软件技术以及信息通信网还相当落后；缺乏完善的物流交易平台和物流传输网络；还存在陈旧的观念、低电脑拥有率及缺乏人才等问题。
专家在分析网络公司现状时曾指出，国内网络公司缺少独特的题材，有价值的相当少，即使有好的题材，也因缺乏优秀人才的操作，不能给投资者一个明朗的前景。并认为，盲目炒作是影响国内互联网经济发展的一个因素。
毫无疑问，网络股已进入熊市。短期内还看不到光明的前景。有业内人士即明确说，美国如此成熟的互联网市场，也只能容纳雅虎一家生存。而目前纳斯达克已有４支中国概念股，除非真正有实力，并有像中国移动、中国联通等一样的背景，才能到纳斯达克上市。
也许这就是为什么中华网总裁叶志勇对合并感到急迫。他表示，新浪、网易、搜狐有３条路可走。一是商业模式不变，走现在的路，３家公司的现金，支撑３至４年没问题，这条路的风险是，股价不会起来，许多股东会不满意，有股东可能会告上市公司，告董事会，告管理层，这样公司必须有人下台负责，管理层就要变，管理层一变就要乱，公司乱了，什么都没了，所以说这是一条很艰难的路。
还有两条变的路。变的第一条路是，不能单靠中国市场，中国互联网市场还有一段时间才能成熟，这３家公司的收入也不能单凭网上广告。不靠中国市场和广告，就要走出中国市场，走出国门是有风险的，因为国际管理与运作经验不是短期内能学到的。变的第三条路是合并。合并有两种方法，一种是中国概念股公司合并，第二种是与其他网络或其他行业公司合并。最近搜狐收购了“中国人”，这两家公司收入来源相似，都是入门网站，用户也有部分是重叠的，所以收购后股价并没有上扬，西方投资者是非常精明的。还有一种方式是新浪、网易、搜狐与中华网等合并，把船造大。
客观地说，强强联手珠联璧合，这样的并购符合网络战略发展的要求，是大势所趋。网络公司必须进入资源合理配置阶段。
但分析中国互联网业发展态势，一个不容忽视的问题是，从业者的热情与业界的现实的矛盾，其中，盲目跟从的因素导致业界失控。虽然我国对互联网采取保护和鼓励政策，但如果不能很好地把握新经济发展的态势，只惦着“造大船”怕也不能成事。（郎婧婧）
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